兴洋家纺：转型之路坎坷

继2012年巨亏之后，维科精华（600152,股吧）（600152）今年一季度继续报亏。无论经营环境、人民币升值以及劳动成本上升对公司的影响有多大，在公司全力发展纺织业、着重培育第二主业之下，如此成绩单实在有些尴尬。

    双主业陷窘境

    维科精华昨日发布2013年一季度业绩预告称，公司当期亏损2240万元左右，就在2012年一季度，公司的发展便已现颓势，当时报亏1788万元。对此，维科精华在预告中表示，营业收入同比减少，人民币升值、劳动力成本上升，且部分产业基地处于转移推进阶段、产业结构处于调整转型中等，是导致报告期业绩亏损、且同比下降的主要原因。

    跟2011年相比，维科精华2012年的业绩可以说是完败。公司2012年实现营业收入29.52亿元，利润总额-1.08亿元，净利润-1.47亿元，同期分别减少37%、134%和255%。公司对此的解释依旧包括宏观因素不景气等外因。不过从目前纺织服装行业已经披露的业绩快报或者年报来看，40多家公司中只有4家报亏，这其中尤以维科精华的亏损额度为甚。

    根据年报来看，公司业绩主要包括三块行业，包括纺织业、流通行业和房地产业，其中纺织和房地产分别实现营收9.47亿元和1.05亿元，同比下降40%、97%，这也是造成公司当期营收、净利双降的主要原因。

    价值优势尚待考验

    虽然房地产业务对于维科精华2011年的业绩来说起了举足轻重的作用，但缺乏持续性，可以看到2012年公司房产项目已接近尾盘清理；另加上作为公司主业的纺织业进一步的亏损，使得维科精华这家老牌纺织企业不得不通过一系列的动作展开自救。这其中包括纺织业方面转变发展方式、着重拓展内销市场；另一方面则培育第二主业——投资业务。

    维科精华现有“维科家纺”和“兴洋家纺”两个家纺内销品牌，公司对此的发展策略是加强家纺终端渠道建设，加大品牌投入力度；而对于新的主业投资业务而言，公司一年下来所递交的成绩单也并不亮眼，证券投资行为当期亏损283万元。

    “由于缺乏相关经验，公司投资业务还有待检验；就纺织业而言，较低的毛利率对利润贡献较少，而家纺品牌渠道建设缓慢，在产品研发、设计等方面还需加强，短期难有成效，目前来说估值缺乏优势。”一市场人士如此评价。